Usinas sobem preço do Etanol em 1%, só no dia de ontem.

Quarta-feira, 29 de Julho de 2020

No dia de ontem, foi divulgada uma nova proposta de estímulos fiscais nos Estados Unidos. Porém, o pacote sofreu oposição tanto do partido Democrata quanto de alguns Republicanos, colocando em situação delicada uma possível rápida negociação. Além disso, temos uma forte expectativa quanto aos resultados do nível de estoque de petróleo nos EUA, que será divulgado, nessa quarta-feira (29).

Diante das incertezas sobre a aprovação de um novo pacote de estímulos, o dólar ganhou força contra as moedas emergentes e subiu +0,14%.

A gasolina do Golfo teve uma leve queda de -0,17%. Como a apreciação do dolar foi próxima à depreciação da gasolina, o spread se manteve em -R$0,03, com o prêmio em -1,7%. É uma diferença que a PB historicamente não atua na alteração de preços. Porém, ainda há espaço para um aumento marginal da PB.

O diesel manteve e tendência de queda das commodities e caiu -0,98%. Assim, o prêmio ficou em +1,40% e o spread alcançou o patamar positivo de R$0,03 centavo. Lembrando que, apesar do diesel estar com spread levemente acima da paridade, a PB costuma a ficar acima da paridade. Em consequência disso, continuamos vendo uma tendência de alta no curto/médio prazo para o combustível.

Segundo pesquisadores do Cepea, houve retorno de alguns players de grande porte no mercado de etanol nas últimas semanas, aquecendo a demanda do combustível. Além disso, a cotação do dólar ainda apresenta uma vantagem competitiva do açúcar nas usinas e assim, proporciona fôlego para a manutenção dos preços em patamares mais altos. A alta apresentada no dia de ontem foi de 1%, como indicado pelo Esalq. No gráfico abaixo, é possível identificar continuidade da tendência de alta no combustível.

Por fim, ainda há o impacto da nova PMPF, que irá vigorar a partir de semana que vem, para aumentar os preços dos combustíveis.

Derivados

Gasolina
Com o spread em apenas -R$3 centavos, o provável movimento é de que a PB não aumente antes do impacto da “nova gasolina” no dia 1º de Agosto. Nossas projeções indicam um aumento entre 5 e 8 centavos.

Além disso, a PMPF irá impactar o preço do combustível em R$ 0,016 centavo já na próxima semana.

Recomendamos a compra máxima, deixando os estoques altos, pois há baixa probabilidade de queda no curto prazo.

Diesel
No Diesel, a pressão diminuiu mas ainda há probabilidade de acontecer algum aumento no curto/médio-prazo. Vemos possibilidade para um aumento de até R$ 0,05!

A PMPF também irá impactar o diesel, em R$ 0,012 S-10 e R$ 0,015 centavo no S-500.

Continuamos recomendando a compra máxima, mantendo altos níveis de estoque.

Etanol

O preço negociado nas usinas, no dia de ontem, está refletindo um custo de R$2,18 – R$2,20 nas bases. Acreditamos que o mercado terá a tendência de alcançar esse patamar nas próximas semanas.

O mercado abriu hoje com valores de R$ 2,16 a 2,18. Com ofertas pontuais em R$2,15.

Desta forma, continuamos com a recomendação de compras máximas para Etanol, manter estoques altos.

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