Índices continuam subindo e colocam derivados em cenário de alta.

Terça-Feira, 24 de Novembro de 2020

Cenário

O mercado continuou otimista em relação a aprovação de vacina ainda em 2020. Desta forma, a expectativa é de que a retomada econômica em 2021 seja mais rápida e forte do que o esperado. Além disso, há grande expectativa sobre um prolongamento nos cortes de oferta do petróleo pela OPEP+, que poderá ser decidido na reunião de 30/11. Os índices subiram acima de 1% e abriram hoje em alta.

O dólar apresentou alta de 0,83% e fechou o dia cotado em R$5,43.

A gasolina do Golfo fechou em alta de 3,14%. O spread terminou o dia em -R$0,17, com o prêmio de -9,3%. O spread se encontra abaixo da faixa de equilíbrio. Hoje, os índices abriram em alta de, aproximadamente, 1,9% e assim, colocam a gasolina em cenário de alta.

Fique atento às mensagens de alerta da Pronto durante o dia!

O diesel apresentou alta de 1,76%. O spread fechou o dia em -R$0,22 com o prêmio de -10,8%. Lembrando que o diesel costuma ficar acima da paridade, o combustível se encontra abaixo do equilíbrio. Os índices internacional do diesel também abriram em alta hoje.

O etanol apresentou variação de 0,33%. Os preços estão estáveis e a paridade continua em 73% em relação a gasolina nas distribuidoras. Por outro lado, os postos ainda não repassaram tal paridade e o etanol ainda apresenta 69% do custo da gasolina na bomba.

O açúcar equivalente variou 0,17%, impulsionado pela alta do dólar. O prêmio em relação ao etanol está na faixa de 27%.

Análise

Gasolina
A PB tem o histórico de deixar o spread entre -R$0,05 e -R$0,07 centavos, segundo a série histórica de preços da petroleira desde 2017. Desta forma, o spread de -R$0,17 deixa a PB abaixo do equilíbrio.

Hoje, os índices abriram o dia com uma boa alta (1,9%) e já colocam a gasolina com margem para alta.

Em consequência dessa tendência de alta nos indicadores, nossa recomendação é de compras máximas.

Diesel
O diesel se encontra abaixo do equilíbrio e com margem para aumento. Apesar da volatilidade do mercado, ao olharmos para a série histórica, vemos que a Petrobras já aumentou o preço do derivado abaixo do patamar de -R$0,22. Tal spread coloca pressão de aumento na estatal.

Em consequência disso, continuamos indicamos compras máximas para o diesel.

Etanol

Diante do gráfico da Esalq, há uma tendência de estabilização para o etanol. As usinas mantiveram os valores durante essa semana. O preço de equilíbrio em GRU seria de R$2,65R$2,67.

Como podemos analisar pelo gráfico do açúcar, ainda há um prêmio expressivo em relação ao combustível e as usinas continuarão firmes nos preços de oferta.

O único vetor que pode modificar essa tendência de estabilização no álcool, seria uma nova alta na gasolina.

Como a gasolina entrou em cenário de alta, mas ainda não conta com um spread que transmite muita pressão para a PB, nossa recomendação é de compras moderadas/máximas para o etanol.

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O Panorama Pronto é realizado pela equipe de Inteligência de Mercado do Pronto Combustíveis. Monitoramos diversos índices nacionais e internacionais bem como o mercado de distribuição de combustíveis.
São projeções e orientações baseadas nesses estudos.
Em geral, nossas previsões estão em linha com o que tem acontecido, mas vale reforçar que, como qualquer previsão econômica, não são certeza que irão acontecer.
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