Petrobras ajusta derivados, mas spread continua alto.

Quinta-Feira, 26 de Novembro de 2020

Cenário

A EIA divulgou os dados do estoque de petróleo nos EUA e houve queda de 754 mil barris, resultado melhor do que o esperado pelos analistas financeiros. Desta forma, os índices subiram ao redor de 2%. Em consequência da forte subida dos índices na terça-feira e da abertura positiva de ontem, a Petrobras aumentou o preço dos derivados.

O dólar apresentou queda de -1,09% e fechou o dia cotado em R$5,32.

A gasolina do Golfo fechou em alta de 2,33%. Com o aumento da Petrobras, o spread terminou o dia em -R$0,18, com o prêmio de -9,3%. O spread ainda se encontra um pouco abaixo da faixa de equilíbrio. Hoje, os índices abriram em queda de, aproximadamente, 1%.

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O diesel apresentou alta de 1,99%. Com a alta da PB, o spread fechou o dia em -R$0,19 com o prêmio de -9,1%. Lembrando que o diesel costuma ficar acima da paridade, o combustível ainda se encontra abaixo do equilíbrio. Os índices internacional do diesel também abriram em queda hoje.

O etanol apresentou variação de -0,02%. Apesar do preço ter continuado constante na Esalq, agentes do mercado já relataram que as usinas subiram, em média, R$0,03 centavos nas ofertas.

A produção de açúcar da Índia iniciou a safra bastante acelerada. O aumento de oferta do produto na cadeia global está colocando a commodity em cenário de queda. O açúcar equivalente variou -2,86%. O prêmio em relação ao etanol está na faixa de 21%.

Análise

Gasolina
A PB tem o histórico de deixar o spread entre -R$0,05 e -R$0,07 centavos, segundo a série histórica de preços da petroleira desde 2017. Desta forma, o spread de -R$0,18 deixa a PB um pouco abaixo do equilíbrio.

Diesel
O diesel ainda se encontra abaixo do equilíbrio e com margem para aumento. Porém, a probabilidade de uma nova alta nessa semana é muito baixa.

Etanol

Diante do gráfico da Esalq, há uma tendência de estabilização para o etanol. Porém, as usinas subiram as ofertas em torno de R$0,03 centavos. Desta forma, há expectativa que aos poucos os preços acompanhem esse aumento, resultando em um preço de equilíbrio de R$2,67R$2,69 em GRU.

Como podemos analisar pelo gráfico do açúcar, ainda há um prêmio expressivo em relação ao combustível e as usinas continuarão firmes nos preços de oferta.

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