Demanda baixa faz preço do etanol ficar com volatilidade nas bases.

Quarta-Feira, 09 de Dezembro de 2020

Cenário

No dia do início da vacinação no Reino Unido, o mercado se manteve próximo a estabilidade. O atrito entre EUA e China e o avanço de novos lockdowns ao redor do mundo, continuam segurando o ânimo dos investidores. Além disso, a aprovação de novo pacote fiscal também é aguardada pelo mercado.

O dólar apresentou leve apreciação de 0,23% e fechou o dia cotado em R$5,12.

A gasolina do Golfo se manteve estável. Com o aumento do dólar, o spread foi para -R$0,11, com o prêmio de -5,9%. Desta forma, o spread ainda se encontra próximo ao equilíbrio.

Fique atento às mensagens de alerta da Pronto durante o dia!

O diesel apresentou alta de 0,54%. O spread está em -R$0,13 com o prêmio de -6,3%. Lembrando que o diesel costuma ficar acima da paridade, o combustível ainda se encontra abaixo do equilíbrio.

O etanol apresentou leve queda de 0,28%. Os preços do álcool continuam mantendo a estabilidade

O açúcar equivalente variou -0,18%. O prêmio em relação ao etanol está na faixa de 16%.

Análise

Gasolina
A PB tem o histórico de deixar o spread entre -R$0,05 e -R$0,07 centavos, segundo a série histórica de preços da petroleira desde 2017. Desta forma, o spread de -R$0,11 deixa a PB próxima da faixa de equilíbrio.

Lembrando que a volatilidade do mercado por mudar rapidamente o cenário da gasolina, uma vez que, o spread está próximo ao equilíbrio.

Continuamos vendo a gasolina sem tendência clara de alta ou baixa. Deste modo, nossa recomendação é de compras moderadas para a gasolina.

Diesel
O diesel permanece resiliente em patamares abaixo da paridade internacional. O spread do diesel mostra uma grande defasagem em relação aos preços internacionais.

Além disso, o período de estiagem no terceiro semestre do ano prejudicou as plantações de soja brasileira. Há expectativa que o próximo leilão do biodiesel renove o preço máximo e impacte o diesel.

Em consequência disso, continuamos indicando compras máximas para o diesel.

Etanol

Não houve muita modificação nos preços do álcool nas usinas. Porém, hoje conseguimos enxergar um equilíbrio de R$2,63 em GRU. Caso alguma usina ou distribuidora precise de caixa, poderemos ver preços menores no mercado.

Provavelmente o etanol continuará nesse patamar caso não ocorra modificações na gasolina. A paridade do hidratado com a gasolina nos postos está em 72% e dificilmente irá aumentar devido a baixa demanda. Por outro lado, o açúcar ainda está com o prêmio significativo em relação ao etanol e manterá as usinas firmes nas ofertas.

Em consequência desses fundamentos, nossa recomendação é de compras moderadas para o etanol.

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