Câmbio irá definir se defasagem irá aumentar ou reduzir nos próximos dias

Segunda-Feira, 15 de Março de 2021

Cenário

A expectativa de uma forte alta na inflação dos EUA fez com que os títulos públicos americanos (treasuries) aumentassem e fizessem com que o dólar valorizasse frente às moedas dos países emergentes. Desta forma, o petróleo perdeu atratividade e não conseguiu fechar acima dos US$70 por barril.

Por outro lado, a vacinação nos EUA e na Europa vem apresentando queda nas taxas de contágio e mortes em ambas as regiões. A crescente expectativa de que essas populações voltem a vida normal faz com que o petróleo se mantenha próximo aos US$70 e tenha poucos vetores de baixa.

O dólar apresentou alta de 0,28% e fechou o dia em R$5,56. O mercado espera pela reunião do COPOM, que irá acontecer em 16 e 17 de março, para definir qual será a tendência do câmbio.

A gasolina do Golfo teve alta de 0,56%. O spread avançou para -R$0,36 com o prêmio de -11,3%. A gasolina se encontra com margem para futuros aumentos.

Fique atento às mensagens de alerta da Pronto durante o dia!

O Heating Oil subiu 0,41%. O spread avançou para –R$0,20 com o prêmio de -5,4%. O combustível ainda apresenta espaço para novos reajustes pela Petrobras.

A Esalq desceu -0,03%. Os preços encontram resistência para continuar a tendência de alta. A média das negociações continuou em R$3,53.

O açúcar equivalente teve queda de -1,13%. O prêmio em relação ao etanol está na faixa de 2%.

Nova PMPF que entra em vigor em 16/03:

Análise

Gasolina
A PB tem o histórico de deixar o spread entre -R$0,05 e -R$0,07 centavos, segundo a série histórica de preços da petroleira desde 2017. Desta forma, o spread de -R$0,36 ainda deixa a PB pressionada por novos reajustes.

Além disso, a nova PMPF irá impactar a gasolina C em R$0,078.

Desta forma, nossa recomendação é de compras máximas para a gasolina.

Diesel

O spread na casa dos -R$0,20 coloca o diesel abaixo da paridade internacional. A nova PMPF irá impactar o S-500 em R$0,048 e o S-10 em R$0,045.

Além disso, a Petrobras já sinalizou possível falta de oferta de diesel para o mercado doméstico em Março.

Desta forma, indicamos de compras máximas para o diesel.

Etanol

A previsão é de que a moagem da safra de 2021/2022 atrase na primeira quinzena de abril e as usinas continuem puxando os preços.

O preço é médio de venda nos últimos dias foi de R$3,53 FOB. Tal preço equivale a valor ao redor de R$3,59 nas bases de Paulínia e GRU.

Por outro lado, vimos que algumas usinas reduziram os preços de oferta no final da última semana e na abertura de hoje. Há possibilidade que o equilíbrio dos preços fique abaixo da estimativa das semanas passadas. Muitas distribuidoras estão com as vendas fracas e estão com preço médio de estoque antigo.

Em consequência desses fatores, indicamos compras moderadas para o etanol.

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