Governo autoriza volta do PIS/COFINS no diesel e causa impacto de R$0,30

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Segunda-Feira, 03 de Maio de 2021

Cenário

O petróleo fechou em queda na sexta-feira e manteve o rally de preços durante a semana. Os bons resultados referentes ao crescimento do PIB dos EUA e China fizeram o mercado adotar otimismo, mas a deterioração da saúde pública na Índia coloca em xeque a recuperação do consumo global na velocidade esperada.

O dólar apresentou alta de 1,85% e fechou cotado em R$5,44.

A gasolina do Golfo teve queda de -1,12%. O spread fechou em –R$0,06 com o prêmio de -2,3%. A gasolina se encontra próxima da paridade internacional.

Fique atento às mensagens de alerta da Pronto durante o dia!

O Heating Oil apresentou baixa de -1,99%. O spread fechou em -R$0,01 com o prêmio de –0,5%. O combustível está em equilíbrio com a paridade internacional.

A Esalq subiu 0,50%. A paridade atingiu 70%. A média das negociações está na casa dos R$3,24.

O açúcar equivalente apresentou alta de 1,67%. O prêmio em relação ao etanol está na faixa de 15%. O mix de produção das usinas continua tendendo para o açúcar.

A nova PMPF entrará em vigor hoje:

Análise

Gasolina
A PB tem o histórico de deixar o spread entre -R$0,05 e -R$0,07 centavos, segundo a série histórica de preços da petroleira desde 2017. Desta forma, o spread em -R$0,06 faz com que a Petrobras esteja próxima da paridade internacional.

Como não há grande margem para reajutes, nossa recomendação é de compras moderadas para a gasolina.

Diesel

O spread de R$0,06 deixou o combustível doméstico acima do equilíbrio com o internacional, com margem de reajuste. A PB reduziu exatamente os 6 centavos de margem no diesel e deixou o combustível na estabilidade com a paridade internacional.

Em relação aos impactos para Maio, existiam dois cenários distintos:

  1. PIS/COFINS continuam zerados para o Diesel A, leilão com preço médio de R$5,536, composição do biodiesel em 10% e nova PMPF: Impacto esperado de + R$0,02 no Diesel B.
  2. PIS/COFINS voltam ao valor de R$0,351, leilão com preço médio de R$5,536, composição do biodiesel em 10% e nova PMPF: Impacto esperado de +R$0,336 no Diesel B.

Porém, na sexta-feira foi anunciada a volta do PIS/COFINS e hoje ocorrerá forte impacto no combustível.

Em consequência da volta dos tributos federais, a indicação é de compras máximas para as ofertas de diesel que ainda não tiverem repassado o aumento. Caso o repasse já tenha sido feito, a indicação é de compras moderadas.

Etanol

Apesar da alta paridade nesse início de safra, o atraso da moagem de cana irá continuar impactando a oferta de etanol durante essa semana. Segundo a UNICA, o volume produzido em Abril foi 30% menor do que o mesmo período no ano passado.

Desta forma, enxergamos que os preços podem subir durante essa semana.

Como o cenário continua incerto, indicamos compras máximas/moderadas para o etanol.

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